Отправлено: 19.09.08 18:30. Заголовок: Почему финансовая политика России ...такая?

Я не думаю, что финансовая политика России ущербна.
По крайней мере не для олигархического класса...
Почему этому классу выгодна ущербность свего арда- я не понимаю...


....
Почему финансовая политика России ущербна

Олег Анисимов, главный редактор журнала «Финанс.»

“Грузия никогда бы не решилась бросить свои войска против столицы Южной Осетии без предварительного согласования с президентом Бушем”



Это сказал кубинский лидер Фидель Кастро, и я полагаю, что он не далек от истины. Соединенные Штаты заигрались с созданием врагов для России у нее под боком. «Друг Джордж» давно улыбается нам в лицо, держа фигу в кармане. После осетинской трагедии пришло время пересмотреть финансовые взаимоотношения между странами.

Мы можем сколько угодно идти на уступки американцам, но они всегда найдут способ подставить Россию, так как разумно и цинично считают ее своим конкурентом на мировой арене. Очень быстро набирающим экономическую силу.



Мы долгое время покупаем облигации, за счет выпуска которых финансируется дефицит американского бюджета. Дефицит же связан с американскими военными расходами, в том числе с помощью Грузии. Де-факто режиму Саакашвили помогали за счет российских денег, как бы подобная постановка вопроса ни была неприятна министру финансов Алексею Кудрину.

Порядка 45% международных резервов России номинированы в долларах. Глупо просто держать доллары на счетах, поэтому на эти средства куплены облигации. Как американского правительства, так и квазигосударственных агентств типа Fannie Mae и Freddie Mac. И все эти деньги Россия как заговоренная отдает на финансирование своего конкурента за место под внешнеполитическим солнцем. 8 августа международные резервы России составляли $597,5 млрд. Долларовая часть – $268 млрд. Это сумма меньше, чем совокупный внешний долг российских компаний, среди которых в качестве заемщиков, конечно, доминируют контролирумые государством монстры.

Россия дает США в долг под 3–4%, а наши компании долгое время брали и продолжают брать ресурсы на западном рынке под 6–8% (и больше) годовых. Если допустить, что разрыв между ставками составляет в среднем 3 процентных пункта, то при сумме в $268 млрд россий-ская экономика «дарит» Западу около $8 млрд в год.

Государство не должно кредитовать рискованные частные бизнесы типа банка «Русский стандарт», но почему не создать механизм внутреннего финансирования потребностей госкомпаний – а они крупнейшие заемщики – я искренне не понимаю. Одна «Роснефть» в сентябре должна отдать западным кредиторам $8 млрд.



Куда еще деть госрезервы? В покупку акций российских компаний. Идея о поддержке вторичного рынка мне не нравится. Тут пахнет пузырем и инсайдом. Кроме того, эмитентам от этого ни жарко, ни холодно. А вот размещения новых акций в пользу государства теми же госкомпаниями, у которых огромные долги и огромные инвестпрограммы, идея очень красивая.

Ну, и, конечно, главное – инфраструктура. Дороги, метро, порты… Можно сколько угодно солить деньги, называя это резервом для грядущих поколений, но лучшее, что можно сделать для будущего, – создать инфраструктуру. В Америке это, кстати, понимают очень четко и строят для общественных нужд много и качественно.

Частная дума Олега Анисимова №30 (265) 18 - 24 августа 2008 – Финанс

Источник: http://www.finansmag.ru/93711/
http://www.oleg-anisimov.ru/185

 Отправлено: 28.11.08 16:48. Заголовок: Зарплату снизят всем

Зарплату снизят всем

27.11.2008

"Для полутора миллиардов работающих людей по всему миру наступают тяжелые времена", - заявил директор МОТ Хуан Сомавия, пишет BBC. Основные прогнозы говорят о том, что средний рост зарплат в мире составит максимум 1,1% в 2009 году. В текущем году плата за труд подросла на 1,7%.

"Замедление экономического роста, или даже его снижение, вкупе с нестабильными ценами на продукты питания и энергоресурсы, разъест доходы наименее обеспеченных слоев населения. Хотя и среднему классу придется туго", - добавляет Хуан Сомавия.
Согласно докладу МОТ, октябрь принес миру 20 миллионов новых безработных, число которых к концу 2009 года может достигнуть 210 млн. человек.

"Российские работодатели в силу менталитета, нежелания ссориться с властями и достаточно жесткого трудового законодательства скорее предпочтут сократить зарплаты и иные вознаграждения, нежели отправлять людей на улицу, – считает Артем Абалов, начальник аналитического управления инвестиционной компании "Арсагера". - И это несмотря на то, что производительность труда в нашей экономике, прямо скажем, недостаточно высока. Более жесткая ситуация будет наблюдаться в секторах с более высокими зарплатами и значительным количеством соискателей, где увольнения уже начались и возможно еще продолжаться. Это, прежде всего, финансовый сектор, строительство и девелопмент, отчасти ритейл".

"Согласно официальной статистике, по мере устойчивого экономического роста занятость населения в России быстро увеличивалась, что в последние годы дало повод даже говорить об общем "кадровом голоде" и о расширении возможностей использования внешних трудовых ресурсов" - напоминает начальник аналитического отдела инвестиционной компании "Энергокапитал" Денис Демин

"Сейчас ситуация быстро и коренным образом изменилась, причем последствия этих изменений будут ощущаться как "белыми воротничками", так и работниками реальных секторов экономики... В случае развития негативных тенденций в реальном секторе снижение числа занятых может достигнуть 4-6% (3-4 млн.чел.), таким образом вернув ситуацию в горизонт 2003-04 гг.; реальные доходы населения могут снизиться более существенно.

В зоне риска находятся в первую очередь отрасли российской экономики, ориентированные на экспортный или промышленный спрос. В тяжелом положении уже находится металлургия; машиностроение, которое оказалось зажатым в тисках необходимости модернизации и ненадежности будущего спроса; нефтегазовая промышленность; строительство, лишенное кредитного ресурса, в том числе и со стороны спроса и т.д. Вслед за этими системообразующими отраслями серьезное давление могут почувствовать практически все сегменты российской экономики", - убежден Денис Демин.

"Деловой Петербург"

 Отправлено: 23.03.09 17:19. Заголовок: Странные сближения: ..

Странные сближения: «Медленная» девальвация

20.03.2009, №49 (2319)
То, что произошло в конце прошлого — начале нынешнего года с курсом рубля, правительство называет плановой девальвацией и ставит ее примером ответственного подхода государства к обязательствам перед своими гражданами. Такая девальвация объявляется противоположностью неправильной, лавинообразной, безответственной девальвации 1998-го, дефолтного года.

Не вдаваясь в детали этого самовосхваления, просто проанализируем эти две девальвации с точки зрения самой простой (на уровне школьной программы) математики. Когда говорят, что нынешняя девальвация была медленная в противоположность быстрой девальвации 1998 г., то, видимо, речь идет о скорости изменения курса рубля — раз уж используются термины «быстро» — «медленно».

Две девальвации

увеличить

Измерим же скорость изменения курса рубля в 1998 г. На графике 1 представлена кривая курса рубля по отношению к доллару США с мая 1998 по май 1999 г. Если аппроксимировать этот график прямыми (на графике они выделены синим цветом), то мы обнаружим, что собственно лавинообразная, обвальная девальвация длилась с 4 августа 1998 г. по 21 января 1999 г., т. е. 171 день. Курс рубля по отношению к доллару упал примерно с 6,5 руб. до 22,5 руб. за доллар, или на 246%. Скорость падения курса составила примерно 9,3 коп., или 1,43%, в день.

На графике 2 представлена кривая изменения курса рубля по отношению к доллару США с мая 2008 г. по сегодняшний день. Аппроксимируя этот график аналогично предыдущему, мы обнаружим, что «плановая» девальвация осуществлялась примерно с 17 декабря 2008 г. по 3 февраля 2009 г. После 3 февраля курс рубля стабилизировался, и валютной поддержки Центрального банка больше уже не требовалось.

Итак, девальвация в последнем случае длилась 49 дней, курс рубля по отношению к доллару упал с 27,0 руб. за доллар до 35,0 руб., или почти на 30%. Соответственно, скорость падения курса составила примерно 16 коп., или 0,63%, в день.

Однако в этих графиках есть одно важное несоответствие.
Дело в том, что в 1998-1999 гг. не было колоссальных рождественских каникул, изобретенных депутатами «Единой России», и поэтому в период с 1.01. по 11.01. данные несравнимы.

Для элиминирования этого фактора нужно признать, что плавная девальвация рубля осуществлялась реально на 11 дней меньше, чем по календарю, поскольку в указанный период валютные торги не производились.

Таким образом, реальная девальвация в 2008-2009 гг. проходила 38 дней и ее скорость составила 21 коп., или 0,8%, в день.

Принципиальное отличие этих двух девальваций состоит в том, что в первом (дефолтном) случае мы имеем абсолютно свободное падение рубля, поскольку финансовые власти при всем желании не могли поддержать курс в связи с отсутствием валютных резервов.

Во втором же (плавном) случае власти сами не отрицают, что тратили на это огромные деньги. По официальным оценкам, на это было потрачено от $150 млрд до $200 млрд.

Таким образом, если выбрать позицию критика властей, то можно утверждать, что, будь скорость падения курса рубля равной скорости свободного падения в дефолтный год, падение было бы примерно на 70% медленнее или, как говорят нынешние адепты управляемой девальвации, плавнее и закончилось бы в середине марта.

При этом валютные резервы остались бы больше минимум на $150 млрд.

Если же выбрать позицию адвоката нынешнего экономического курса и утверждать, что скорость нужно мерить не в копейках, а в процентах от базы (что ж, такая позиция, вероятно, может иметь право на существование), то при свободном падении курс нашел бы равновесие на 17 дней раньше, т. е. примерно в середине января.

Таким образом, будучи абсолютно лояльным к нынешним финансовым властям, можно сказать, что они выбрали плавный курс, что позволило им выиграть две недели.

Стоили ли эти две недели потраченных денег — вопрос открытый.

Но даже самый яростный защитник нынешней власти должен серьезно подумать, прежде чем уверенно говорить про то, что около $12 млрд в день — это хорошая цена за плавность. Для большей наглядности сообщу, что это означает, что в день на поддержку курса тратилось значительно больше, чем в федеральном бюджете заложено на все здравоохранение на целый год.

Двухходовка ЦБ

Пикантности добавляет также то обстоятельство, что всю осень наши финансисты накачивали экономику рублями, т. е. печатали деньги и снабжали ими банки. Это называлось «спасение банковского сектора от коллапса». Я не берусь судить, правильная это была мера или неправильная, но смею предположить, что проводилась она не просто для спасения банков (сами по себе они никому не нужны), а, как и анонсировалось, для того, чтобы не остановить платежи, чтобы поддержать процесс кредитования реального сектора.

Совершенно очевидно, что в условиях кризиса кредитование реального сектора — мероприятие чрезвычайно рискованное и пойти на него могут заставить только крайние обстоятельства и отсутствие на рынке других способов (инструментов) для зарабатывания денег. Наш Центральный банк, удерживая высокую ставку рефинансирования, вообще загнал процесс в тупик, поскольку к рискованности самого кредитования реального сектора (риск кредитора) он добавил еще и снижение интереса к кредиту со стороны предприятий, так как высокий процент кредита их отпугивает (риск заемщика).

В этих условиях наши финансовые власти для стимулирования перетока ликвидности из финансового сектора в реальный должны были бы зорко следить за тем, чтобы на рынке не появилось безрисковых высокодоходных инструментов. На рынке все работало на эту задачу — недоверие к производным бумагам, падение котировок акций, отсутствие спекулятивных инструментов в связи с падением цен на сырьевые товары. Но не таковы наши финансовые гении, чтобы сидеть сложа руки: накачав банки чудовищным количеством рублей, они вывалили на рынок сотни миллиардов долларов и обеспечили банки тем самым безрисковым и высокодоходным инструментом, которого ни при каких обстоятельствах на нем не должно было появиться. Доходность по покупке валюты достигла 30% в месяц, или 360% годовых, что полностью решило все проблемы банков по возвращению взятых у ЦБ рублевых кредитов. Фактически ЦБ этой двухходовкой просто раздал валютные резервы страны коммерческим банкам почти бесплатно.

Обогатив банки (причем абсолютно немотивированно, на пустом месте), ЦБ уничтожил все шансы на возобновление в обозримом будущем кредитования реального сектора. И в довершение этого упражнения он еще сообщил городу и миру, что у нас особый российский путь и мы будем держать в отличие от всего остального мира высокую ставку рефинансирования.

Если отбросить в сторону коррупционные предположения, то все вышеперечисленное может быть охарактеризовано знаменитым выражением наполеоновского сподвижника Жозефа Фуше: «Это больше чем преступление — это политическая ошибка». Присовокупив к этому художеству еще и так называемые народные IPO «Роснефти» и ВТБ, стоившие людям миллиарды долларов, я с нескрываемым наслаждением слушаю из уст наших сегодняшних правителей про «грабительские» 90-е, когда даже самые яростные противники тогдашней власти предъявляли ей счет на «всего лишь» сотни миллионов долларов, да и то не имея возможности предъявить реальность этого ущерба, или про «ваучерную аферу», которая, может, и не дала людям по две «Волги», но уж во всяком случае ничего у них из кармана не вынула именем их же блага.
Альфред Кох
Автор — независимый обозреватель; в 1996-1997 гг. председатель Госкомимущества, вице-премьер правительства РФ

 Отправлено: 28.11.11 14:14. Заголовок: финансовая политика государства

мы написали подробную статью про финансовую политику государства прочтите http://beprime.ru/finansovaya-politika-gosudarstva/